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美联储二次降息 国债期货和联邦基金期货面临10年一遇投资机会

发布于: 2019-10-29 15:46:00

上周,市场普遍认为美联储已经毫无悬念地降息,但几天前降息的可能性突然接近50%。周四(北京时间9月19日)凌晨2点,美联储宣布9月利率决议,宣布下调25个基点至1.75%-2.00%,基本符合市场预期。这是美联储自2008年以来的第二次降息,距上次降息仅两个月。

从美联储发布的位图来看,美联储内部官员在是否进一步放松货币政策上有着不小的分歧。十名官员预计今年不会进一步降息,七名官员预计今年会再次降息。

交易员仍预计美联储将在今年剩下的两次政策会议中的一次会议上再次降息。

穆迪:第四季度美联储再次降息的可能性仍然很高。

and阿姆鲁:美联储将进一步实施宽松政策,预计12月份将降息25个基点。

北欧联合银行(Union Bank of Northern Europe):今天的美联储政策声明和美联储主席鲍威尔的新闻发布会没有透露太多信息;美国经济的发展和风险状况将决定未来可能降息多少次。

特朗普:鲍威尔和美联储再次失败。没有勇气,没有常识,没有远见!不善沟通。

根据芝加哥商品交易所(cme fedwatch)工具,美联储10月份降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为42.8%,而维持当前利率的概率为57.2%。12月份降息25个基点至1.5%-1.75%的概率为46.9%,降息50个基点的概率为11.4%,维持当前利率的概率为42%。

从美国债务收益率来看,长期利率仍低于中短期利率。10年期国债利率与中短期利率的颠倒关系已经持续了4个月。颠倒的利率通常反映了人们对未来的悲观预期。由于避险情绪或经济增长预期下降,10年期美国债务大幅快速下降,而由于更多货币政策约束,中短期美国债务下降速度不够快。这种剪刀差会使利息呈负值。美联储通常会影响短期和中期利率。当人们预计经济很快会变坏时,美联储不会加息,甚至可能在未来降低利率,那么短期利率就会下降。根据目前10个月期国债与1个月期、3个月期和6个月期国债收益率之间的颠倒关系,美联储今年很有可能再次降息。

因为美国经济可能进入衰退周期,避险需求增加,10年期国债收益率将继续下降,10年期国债期货表现良好。由于对美联储今年将再次降息的强烈预期,美联储基金(Federal Funds Futures)也可能表现出略强的表现。美国国债期货和联邦基金期货正面临十年一次的投资机会。投资者可以关注芝加哥商品交易所10年期国债期货(zn)和联邦基金期货(fed funds)的交易机会。